百佳超市出售计划因未能获得公司预期的“最高价值”而搁置后，和记黄埔[1.22%]两个月前已透露将包含百佳在内的整个零售业务屈臣氏集团分拆上市的意愿。近日，屈臣氏集团分拆上市计划进一步明确，根据外电报道，正式IPO将在明年上半年进行，目前李嘉诚正在接洽汇丰控股[0.46%]为承销商。

据估算，此次公开招股的规模达775亿港元，将成为长和系近期最大的套现计划。李嘉诚此前连续减持内地房地产项目以及百佳的出售计划曾引起市场质疑的撤资论调，他于日前高调反驳，称“不要将分拆业务的商业行为混为一谈”。

招股规模预计达775亿港元

根据《华尔街日报》报道，消息人士透露，屈臣氏将于明年上半年公开招股，目前具体方案并未最后落定，金融界人士分析，可能性较大的是在香港及伦敦两地同步上市，或者分拆亚洲业务在香港上市，而欧洲业务则独立在伦敦上市。

根据摩根大通的报告分析，屈臣氏集团的估值逾1700亿港元。另有分析认为，屈臣氏的估值在1551亿港元至1938亿港元，以此判断屈臣氏公开招股的规模或达775亿港元。

而接近800亿港元的规模已超过今年李嘉诚其他所有涉及内地和香港的抛售金额，根据《每日经济新闻》记者粗略统计，今年以来李嘉诚先后在广州、上海、香港抛售四处房产或房产股权，共收回资金132.64亿港元，除此之外，今年9月底李嘉诚曾宣布拆售香港电灯，市场估计集资额介乎40亿至50亿美元(约312亿至390亿港元)。

和记黄埔集团发言人就屈臣氏IPO计划做出回应称，屈臣氏目前仍在继续进行策略性评估，暂时未有任何额外资料补充，而集团向来与多间银行合作，故不评论个别银行。

资料显示，截至今年6月底，屈臣氏集团店面达10193家，分布33个城市。

拆分上市为资金助力

今年7月，和记黄埔宣布准备出售百佳连锁超级市场时，引发市场关于“李嘉诚撤资香港”的普遍猜测，而李嘉诚也多次解释，出售集团资产并非为撤资铺路，只是调整业务比重。

最新半年报数据中，和记黄埔旗下零售业务上半年收益总额757.61亿元港币，经营利润43.19亿港元，分别占整个集团收益总额和经验利润的38%及14%。而集团旗下零售业可比门店同比增长平均为1.2%，远低于去年同期的7.7%。

其中，百佳超市去年收益总额为217亿港元，仅占和记黄埔整体营业额3984亿港元的5.5%左右。且此前有媒体报道，香港百佳的利润率只有1.5%。

业内人士表示，以前和记黄埔以“零售+地产模式”，其中零售业的最大功能为地产板块等提供现金流，但面临零售业务不断下滑的局面，这种模式不再可行，对于屈臣氏集团的拆分上市或成为现金流的新来源。