作为小米CEO，雷军无疑获得巨大成功，成立三年多的小米此前被估值100亿美元，仅次于阿里、腾讯、百度。但是作为天使投资人，雷军无疑是失败者，雷军投资过的凡客诚品、乐淘网、尚品网等二十多项目，即便是自诩"最成功的投资"凡客诚品，如今也是困境重重。

一、凡客诚品

2011年11月，雷军参加TechCrunch Disrupt大会表示，在所投资的20家公司中，凡客诚品是其投资最为成功的案例之一。在当时看，雷军完全可以这么说。雷军于2007年投资1亿元于服装B2C平台凡客诚品，先后进行数轮融资。当时凡客诚品估值在50亿美元左右，极有可能赴美上市。

然而，急于扩大规模的凡客将2012年的销售目标从60亿提升到了100亿。疯狂地扩品类、加库存，销售却没有跟上，导致库存激增，被迫低价甩卖，严重伤害了品牌，直接导致了年底亏损6亿元，冲刺IPO失败。艾瑞咨询公布的2012年中国B2C在线零售商交易额排名中，凡客以45亿位列第十，增长率为28.6%，远远低于前十名电商高于100%的平均增长率。

近日，凡客更是身陷"欠款门"。作为国内最大的服装类垂直电商，凡客诚品被爆拖欠供应商账款，部分品牌高达上千万。

凡客的衰落，从大幅裁员亦可见端倪。一位凡客的前员工透露，裁员并非陈年说的20%，而是50%左右，包括了直接被裁、部门合并以及由于公司搬家而导致的"主动离职"员工。当然，"上班太远、新办公地点太破"以及"班车开始收费"、"吃饭的地方都没有"等也是员工离职的理由。如风达（凡客全资自建的配送公司）从最高峰时的1.1万人到目前的3000人，减少了8000人。

二、乐淘

10月，沉寂已久的鞋类电商乐淘因一系列负面传闻重新进入到业界的视线中。先是乐淘官网无法正常访问，外界传言其正面临倒闭危机。此后，食品网上超市沱沱工社总经理杜近期在微博透露，乐淘原业务将停止运营，新的发展方向已确定，产品也基本研发结束，并可能有新的资金进入。据了解，乐淘新的发展方向是"定制平台"。这也意味着，乐淘此前确定的自有品牌之路已经难以为继。

这是乐淘2008年成立以来的第四次转型。乐淘成立于2008年5月，起初定位销售玩具。一年后的2009年9月，乐淘从卖玩具转型卖鞋。2011年底，乐淘CEO毕胜抛出"垂直购销电子商务是骗局"论，于是2012年开始转型做鞋类自有品牌，当年推出了五个自有品牌。

不过，乐淘自有品牌转型并不顺利。据接近乐淘的知情人士透露，乐淘自有品牌销量并不好，产生了大量库存，自从去年冬天以来至今一直在清理库存，并没有推出新款产品。一位乐淘离职员工称，乐淘自去年底已经放弃了在自有品牌方向发力。今年，乐淘在杭州对接阿里巴巴的部门已经解散。

三、尚品网

2011年，雷军称投资尚品网远超预期，2013年再回首，别是一番情形。

尚品网在2010年成立，最初的主要业务是"闪购"。网站定期定时推出国际知名品牌的商品，以低折扣价格供会员限时抢购。但是在运作了一段时间之后，CEO赵世诚感到卖折扣品不可能成为长远的发展之计，"买便宜货不是客户的最终归宿，但卖高端应季新品也有很大的问题：如何建立消费信任？"这也是迄今为止所有国内的奢侈品电商所必须解决的一个最重要的问题。

淘宝网上的销售主流是以价格取胜，奢侈品包袋的仿货、水货在这一平台上泛滥，一度造成真假难辨的局面。尽管淘宝网针对这一问题推出了各种举措，但大多数消费者对于网购价格高昂的奢侈品鞋包还是持谨慎态度。银行信用卡商城展现给赵世诚的却是另一个局面。消费者往往在这个平台上毫不顾虑地购买大宗电器、数码产品、高级厨具、钻石珠宝，并且享受分期付款所带来的便利。"消费者对网上购物是相信的，原因在于，它背后的银行是可以相信的。这给了我很多启发。"他说，"奢侈品电商怎么给予消费者信任感呢？要解决这个问题，就要拿到品牌授权。"

2011年，尚品网获得了新一轮的融资，结束单一的"折扣闪购"模式，开始与各大国际品牌就应季新品授权问题进行洽谈。但是，谁也没有料到2012年奢侈品电商寒冬的到来。