约为39亿美元,或与投资者担心其持续发展缺乏后劲有关

临近微博上市,资本市场传来不利消息。微博宣布了首次公开募股(IPO)计划的预期条款,微博将IPO定价区间拟定在每股美国存托股(ADS)17美元至19美元。按这一发行价区间计算,微博估值约为39亿美元,远低于今年年初该公司70亿美元-80亿美元的目标。有分析指,之所以将估值预期大幅下调,可能与投资者担心新用户增长缓慢、微博持续发展缺乏后劲有关。

3月27日,新浪微博去掉原有的“新浪”字样,将“新浪微博”改名为“微博”。4月1日,向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新后的招股书。显示微博上市地点将在纳斯达克。4月5日,向美国证券交易委员会(SEC)提交了F-1/A增补文件。

根据微博最新向美国证券交易委员会提交的F-1/A增补文件显示,微博计划在IPO中发行2000万股ADS,并授予承销商最高300万股ADS的超额配售权,即该公司最多发行2300万股ADS,以发行价上限的19美元计算,最高融资为4.37亿美元。这意味着,微博此次IPO的最高融资规模较此前招股书上的5亿美元拟融资规模缩水月12.6%。

■分析

1.微博用户增长放缓

分析指出,估值预期下降,可能是受投资者担心微博新用户增长缓慢以及内容审查方面受限所致。

新浪此前发布的2013年第四季度和全年财报显示,第四季度微博营收7140万美元,同比增长151%,环比增长33.7%,首次实现了季度盈利。F-1/A增补文件也披露,2014年3月份微博的月度活跃用户人数为1.438亿人,平均每日活跃用户人数为6660万人,相比之下2013年12月分别为1.29亿和6140万人。

但中国互联网络信息中心年初发布的数据显示,2013年微博总用户数量减少了9%,为2.81亿,使用率巨幅降低。

有市场人士指出,3月份微博活跃用户数明显增加或与3月份公众新闻、大事较多有关,如昆明火车站暴乱、马航航班失联、文章姚迪事件等。在让营收报表变得好看的同时,微博需要注意提升用户使用体验。越来越多的用户认为,伴随着商业化,微博的使用体验变得愈加糟糕,大量的僵尸粉和广告的介入,让界面变得混乱不堪。

此外,微博今年3月首度披露招股书时曾称,去年9月推行的网络新规,可能会给平台带来不利影响,阻碍内容的创造性。

2.推特股价现“天花板”

微博作为被海外投资者描述为“中国版推特”,其在美国市场不被看好的原因也许还跟推特的股价表现有关。推特去年11月7日在纽交所上市,发行价为26美元,最高曾于去年12月26日涨至74.73美元,但之后推特的股价开始走弱,并在今年2月以后持续走低。目前最新股价为43.14美元。

媒体分析师、纽约大学营销学教授斯科特·加洛威近日接受媒体采访时认为,推特的股价只值44美元的四分之一,即10美元左右。斯科特·加洛威表示,交易者在评估推特的市值时犯下了错误,误将推特的市值高估成247.5亿美元,这一估值相当于推特当前年度营收的37倍左右。相比之下,拥有更多元化创收渠道的LinkedIn(职业社交网站,中文名为“领英”)的估值只有年度营收的20倍左右。“推特的市值被高估,业界对推特的眷顾即将结束。”

影响:阿里“低价”增持微博

根据此前招股说明书的披露信息,阿里将对微博增持,增持价格为微博IPO每股价格低15%的价格。

中国移动互联网产业联盟秘书长李易接受媒体采访时表示,如果微博股价太高,阿里的投资成本也随之增加,如果微博IPO时其股价适中,则也有利于减轻阿里未来的增持成本。