“产品收益率比陆金所高1个点，借贷成本比陆金所低1个点。这就是我们的竞争策略。” 这是武汉小额信贷服务平台公司（下称“武汉小贷”）内部流传的口号。

武汉小贷，一家志在P2P业务的平台公司，由保险公司合众人寿以及其股东中发集团共同出资设立。

事实上，武汉小贷的P2P模式基本复制了中国平安[-0.02% 资金 研报]旗下的陆金所，即引入担保方的线上线下模式。因担保方与平台公司隶属同一集团，相当于集团做了信用背书，承担了借贷的信用风险，也通过担保费的收取获得承担风控这一角色的超额利润（或亏损）。

无独有偶，自从信用保证保险的诞生，保险公司已经进入信用风险管理领域。在信用保证保险的实际操作中，保险公司甚至已经代替银行在寻找项目、筛选项目、贷后管理、追讨借款等一系列借贷流程中发挥主导作用。

日前，21世纪经济报道记者获悉，阳光保险更是在信保事业部的基础之上，已向监管层申请成立小贷公司。通过P2P、小贷公司，保险公司也开始涉足“贷款”业务，只是尚无关保险资金。

复制陆金所模式

“目前公司还在试运营阶段，将在6月份正式推出。”武汉小贷内部人士向21世纪经济报道记者证实。

工商资料显示，武汉小贷于2013年1月在武汉市工商局东湖分局注册成立，由中发集团和合众人寿共同出资，注册资本金为7900万元，两家股东分别持股51%、49%。中发集团亦是合众人寿控股股东。法人代表为合众人寿董事长戴皓。

武汉小贷经营范围包括：小额金融产品的研究开发、组合设计、咨询服务；非公开发行的股权投资基金等的各类交易相关配套服务；小额金融和经济咨询服务、市场调研及数据分析服务；金融类应用软件开发；电子商务。

同时，记者了解到，武汉小贷分别注册成立了和益汇融投资管理（北京）有限公司和和益财富电子商务（北京）有限公司两家子公司，分别负责寻找投资客户和贷款客户，武汉小贷则负责交易的撮合、风险控制、贷后管理等核心工作。

武汉小贷的业务渠道为线上和线下结合。名为“和益财富”的网站将是其线上交易平台，首款产品收益率将达9.5%，借贷资金由第三方受理支付，平台收取手续费。同时，线下铺设门店，寻找客户，撮合交易。

“目前线下交易已经开始运行。”前述内部人士透露。

同时，该人士还透露，即将上线的和益财富产品会类似陆金所产品，具有本息担保。“因此，除手续费外，武汉小贷的另一部分利润来源是担保费。而这部分是盈利还是亏损，主要取决于贷款的坏账率，考验公司的风控能力。”

然而，这类提供本息担保的P2P模式，在业内也一直存在争议。因为提供本金甚至利息担保的模式，P2P机构负责寻找客户，筛选客户，提供担保，然后匹配资金，一系列的行为使得P2P机构不但成为了交易的信息中介，资金中介，也更成为了风险中介。本质已经跟传统金融机构一致，必须进行线下的放贷审核，同时普遍存在搭建资金池解决现实业务运行中流动性问题的行为。

因此，这一模式P2P机构的成败在于风险控制的能力。记者从相关渠道了解到，为了做好风控这一核心环节，武汉小贷专门引入了韩国花旗银行的高管团队，其中在武汉小贷7人组成的管理班子中，有5人来自韩国。

值得注意的是，除了武汉小贷，合众人寿总精算师、合众资产管理公司总经理等新任“合众系”高管均引入境外，这在内部人士看来，也是效仿平安曾经的“海外军团”战略。

信保业务升级小贷公司

除了合众人寿，中国太平内部人士透露，旗下太平电子商务有限公司也在筹备P2P平台，目前还没有明确的上线日期。

市场信用风险不断增多，保险公司是否有能力做好风控这一关成为市场关心的焦点。不过，保险公司并不是这个领域的新手，信用保证保险业务的风控主角便是保险公司。

信用险和保证保险又有所区别，比如借款人向银行贷款，银行来投保，就是信用保险；借款人来投保，就属于保证保险。目前，主要产品包括个人信用保险、个人消费贷款保证保险和中小企业贷款保证保险等。

以中小企业贷款保证保险为例，很多中小企业都是轻资产公司，如果没有信用保证保险，本身财务状况很难符合银行授信条件。有了保险，中小企业就可以获得银行的信用贷款，但是同时中小企业的还款风险也大部分落到了保险公司身上。因此，在这个过程中，保险公司比银行更注重客户的筛选，甚至由保险公司直接选择客户。

一般保险产品，保险公司面对的是概率风险，但是信用保证保险，保险公司管理的是信用风险。贷款保证保险的性质与担保表面上相似，融资成本差别也不大，保证保险甚至更低一点。担保是无条件的、见索即付的，但是保证保险有除外责任，与银行共担风险。更重要的是，保险公司的信用是担保公司无法比拟的，部分地方的担保公司面临较高的破产风险。某大型保险公司信用保证保险负责人表示。

正是因为信用保证保险面对的是信用风险，保险公司一直比较谨慎，全行业业务总量并不大，但是个别保险公司却非常重视。其中，阳光保险早在2012年初便专门成立了信用保证保险事业部，在全国范围内独立于分支机构开展业务。“其中个人消费贷款保证保险占主要部分。”阳光保险内部人士透露。

在事业部的基础上，阳光保险更是向银监会提交了成立小贷公司的申请。

“在积累了一定的风险管理经验的基础上，希望可以脱离银行，更加专业化做小额贷款业务。”阳光保险内部人士称。

“保险公司网点多，可以迅速在全国各地开展业务。同时，拥有大量存量客户，可以满足部分客户的投资需求，同时也可以满足客户的融资需求。”武汉小贷内部管理人士如此认为保险公司发展P2P、小贷业务的优势。

但是，该人士强调，保险公司这些已经开展或者即将开展的新兴业务，与保险资金均无关系。虽然保险资金觊觎贷款业务已久，业内人士也公开呼吁多年，但是目前监管层并没有取消保险资金不得直接用于商业贷款这一红线的迹象。（编辑赵萍）